En 2022, el banco central de la India, el Banco de la Reserva de la India (RBI), clasificó a Tata Sons como una «empresa financiera no bancaria de nivel superior» debido a su importancia sistémica y sus actividades de inversión. Esto creó una obligación de cotización para el grupo.
Tata Sons intentó escapar de esta clasificación pagando su deuda y argumentando que no tomó prestado directamente de los mercados públicos.
Pero después de esperar más de dos años por su solicitud, el RBI rechazó la propuesta de la compañía de salir del marco a principios de este mes, acercando al grupo a una IPO.
En un comunicado, Tata Trusts reiteró su oposición de larga data a la IPO y dijo que se estaban explorando «todas las opciones disponibles y no sólo una cotización» a pesar de que sus directores ya no son unánimes en su postura sobre el tema.
Potdar dice que el regulador no tiene el poder de obligar a una empresa a cotizar en bolsa y es casi seguro que Tata Trusts impugnará legalmente la cuestión.
Mientras tanto, el RBI ha tomado medidas preventivas., externo acudió a los tribunales en un intento de ser escuchado primero sobre cualquier asunto relacionado con la cotización en bolsa.
El tema ha dividido profundamente la opinión entre los expertos en negocios.
Muchos miembros del grupo, incluido el fallecido Ratan Tata y el veterano director NA Soonawala, han abogado durante mucho tiempo por mantener la confidencialidad del grupo.
Una empresa pública Tata Sons podría reducir significativamente el control y los derechos especiales que Tata Trusts tiene sobre el grupo.
Afirman que los Tata tienen una estructura operativa única en la que el accionista mayoritario es una organización benéfica que utiliza los dividendos recibidos de las ramas empresariales para financiar hospitales, universidades e investigaciones.
Dicen que una cotización destruiría su carácter al hacerla responsable ante accionistas externos cuyo foco estaría en los resultados financieros.
«Un nuevo grupo de accionistas podría decir: ‘No declaren dividendos; necesitamos reinvertir este dinero en las empresas’. ¿Qué pasa entonces? Las primeras víctimas serán los hospitales que dirigen”, afirmó Potdar.
Quienes se oponen a la oferta pública inicial (IPO) también temen que la llegada de inversores estatales debilite la función de apoyo interno del grupo para salvar a las empresas en dificultades y exponga a la empresa a presiones sobre sus resultados trimestrales.
Además, el tiempo es otro factor crucial.
«El grupo se enfrenta actualmente a importantes compromisos financieros de filiales recientemente establecidas, incluida Air India, inversiones en proyectos de larga duración y pérdidas en nuevas empresas», escribió Soonawala., externo en un artículo para Times of India.
«La situación actual en el caso de Air India sería una prueba de fuego. Todo esto tendría que revelarse completamente en un prospecto de IPO. Los estados financieros consolidados – que reflejan las pérdidas y los préstamos de las filiales – pueden no presentar una imagen particularmente atractiva para los inversores sofisticados, lo que indica un mal momento para una IPO en este momento.»
Muchos, incluido Potdar, también sostienen que, a nivel mundial, las fundaciones industriales están protegidas como fuentes de capital paciente: dinero que puede comprometerse durante años para financiar proyectos y objetivos sociales de larga duración. Al obligar a los Tatas a entrar en la lista, India va en la dirección contraria.
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