Las empresas de tecnología están gastando mucho para incorporar inteligencia artificial a sus negocios y construir enormes centros de datos. Los inversores que se habían subido al carro parecen estar reconsiderándolo.
Los defensores de la inteligencia artificial la ven como la próxima gran revolución para la economía global. La revolución no será barata. Sólo cuatro empresas (Alphabet, Amazon, Meta Platforms y Microsoft) planean gastar hasta 720 mil millones de dólares este año, principalmente en centros de datos de inteligencia artificial.
Esta semana, los inversores observan las enormes sumas que se gastan y se preguntan si la IA puede producir las ganancias y la productividad necesarias para que toda la inversión valga la pena. Los críticos han estado hablando de la posibilidad de una burbuja en la inversión en IA. El lunes, Amazon y Alphabet cayeron alrededor de un 5%.
El martes, varias empresas que fabrican los chips necesarios para la construcción del centro de datos (Nvidia, Micron Technology, Broadcom y Lam Research) lideraron el mercado a la baja.
Al principio, Microsoft, Alphabet y otros llamados hiperescaladores recurrieron al efectivo disponible para financiar la expansión de la IA. Pero dependen cada vez más de los mercados para recaudar efectivo.
Alphabet, la empresa matriz de Google, dijo a principios de este mes que está recaudando 80.000 millones de dólares en efectivo para ayudar a pagar sus inversiones mediante la venta de acciones. En general, Alphabet planea gastar hasta 190 mil millones de dólares este año, más de lo que valen todas las acciones de The Walt Disney Co., y Alphabet pronostica que su gasto en inversiones el próximo año “aumentará significativamente”.
En marzo, Amazon vendió 54 mil millones de dólares en bonos en Estados Unidos y Europa, ya que planea gastar alrededor de 200 mil millones de dólares este año en inversiones en inteligencia artificial.
SpaceX, el fabricante de cohetes de Elon Musk, estaba en una racha de tres días antes del martes. Recuperó algo de terreno perdido, pero solo tenía una tendencia ligeramente alcista en relación con el precio de cierre en su primer día de negociación el 12 de junio. Musk reconoce que SpaceX tendrá que gastar mucho para cumplir sus planes de enviar centros de datos de IA al espacio, y la compañía ha anunciado que parte de una próxima oferta de bonos financiará su desarrollo de IA.
Varias empresas de chips se han disparado a medida que la demanda de memoria y potencia de procesamiento para centros de datos de inteligencia artificial y otros proyectos ha provocado un aumento de los precios. A medida que los inversores aumentan el precio de las acciones en anticipación de ganancias crecientes, una medida clave de qué tan caras son unas acciones, llamada relación precio-ganancias, puede dispararse.
Marvell Technologies perdió dinero durante cinco años consecutivos antes de obtener una ganancia de 2.700 millones de dólares en el año fiscal que finalizó en enero, gracias a las ganancias en su negocio de centros de datos. La acción se ha más que triplicado en lo que va de año y su relación P/E ha pasado de aproximadamente 30 a principios de 2026 a cerca de 100. Algunas empresas de almacenamiento de datos han experimentado ganancias aún más sorprendentes. Las acciones de Sandisk se han disparado más del 700% en lo que va del año y su ratio P/E se sitúa en 68.
La relación precio-beneficio actual del S&El P 500 ronda los 25.
El martes, los inversores se deshicieron de al menos algunas de sus tenencias en estas acciones. Sandisk se hundió un 12,2%, mientras que Marvell perdió un 8,1%.
La liquidación también afectó a los fondos cotizados en bolsa, o ETF, que invierten fuertemente en acciones tecnológicas. El ETF Invesco QQQ Trust Series bajó un 2,6%, mientras que el ETF iShares Semiconductor cayó un 7,1%.
Si bien algunos inversores pueden tener dudas de que las empresas que aceleran a fondo el gasto en infraestructura de IA puedan en última instancia generar ganancias para justificar su inversión, es probable que parte de las ventas de esta semana sean los inversores que hacen una pausa para embolsarse algunas de sus ganancias después de la reciente serie de máximos históricos del mercado de valores.
«Sin un catalizador claro que impulse el movimiento a la baja, creemos que el retroceso de hoy probablemente refleje una toma de ganancias luego de un fuerte repunte desde los mínimos de marzo», dijo Brock Weimer, analista de estrategia de inversiones de Edward Jones.
Las ganancias de las grandes tecnologías han impulsado a los principales índices bursátiles a registrar rachas récord este año. dentro de la s&P 500, el sector tecnológico por sí solo ha aumentado casi un 27% en los últimos tres meses y aproximadamente un 18% durante el año. En Asia, el Kospi de Corea del Sur casi se ha duplicado en lo que va de 2026.
Las fuertes ventas del martes provocaron una interrupción de las operaciones en el Kospi, lo que preparó el escenario para la ola de ventas de acciones tecnológicas cuando se abrieron las operaciones en los mercados estadounidenses, escribió el martes el analista de Wedbush, Dan Ives, en una nota de investigación.
La demanda general de las empresas de IA en Asia «no muestra grietas en la armadura, lo que continúa haciéndonos muy optimistas en cuanto a poseer a los ganadores de la IA tecnológica durante el próximo año», añadió.
Aun así, la carrera de las empresas tecnológicas para invertir en la expansión de la infraestructura de IA podría, en última instancia, estar sembrando las semillas de un futuro exceso de oferta, según Philip Straehl, director de inversiones de Morningstar Wealth.
“Históricamente, los períodos de elevada inversión de capital no se han traducido en resultados sólidos para los inversores, lo que nos deja cautelosos en cuanto a las perspectivas”, escribió Straehl en un informe la semana pasada.
Él espera que la rápida expansión de la potencia informática de la IA afecte los precios, perjudique los rendimientos de las empresas y, finalmente, provoque un retroceso en la inversión. Las empresas de semiconductores están “particularmente expuestas a esta dinámica”, escribió Straehl.
La escasez de oferta y el aumento de los precios de la memoria de computadora han ayudado a acciones como Sandisk a recuperarse este año, pero es probable que la dinámica de la oferta y la demanda también estimule a otras empresas, como Nvidia, a explorar cómo obtener una porción de ese mercado, señaló.
Straehl sugiere que a medida que las empresas relacionadas con la IA ocupan una mayor proporción de los principales índices bursátiles, los inversores pueden beneficiarse de la diversificación en sectores como la atención sanitaria y otras áreas menos dependientes de las expectativas de la IA.
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